Osakemarkkinoiden useamman päivän laskuputki saatiin eilen katkaistua, ja indeksit ympäri maailmaa taistelivat itsensä varovaiseen nousuun. Nousun takana oli pääosin ylimyyty ympäristö, kun samaan aikaan merkittävät talouslukupettymykset loistivat poissaolollaan. Euroopassa Stoxx 600 -indeksi nousi eilen 0,3 %. Vaihto oli normaalia matalampi, sillä Briteissä vietettiin vapaapäivää.

USA:ssa S&P 500 -indeksi nousi eilen 0,6 %. USA:n markkinoita tukivat eilen julkaistut palvelualojen luottamusluvut toukokuulta, jotka yllättivät myönteisesti. Tänään varhain aamulla Aasian pörssit ovat toista prosenttia plussalla. Indeksifutuurit viittaavat selvään nousuavaukseen myös Euroopassa ja USA:ssa.

USA:n pörssit saivat tukea talousluvista
Talousluvut ympäri maailmaa ovat viime aikoina jääneet lähes poikkeuksetta odotuksista, mikä on aiheuttanut huolta maailmantalouden kasvuvauhdin hidastumisesta. Talouslukupettymyksiin ollaan jo alettu tottumaan, joten harvat myönteiset yllätykset saavat normaalia suuremman huomion. Eilen Euroopassa ei kuitenkaan vielä saatu nauttia edes odotusten mukaisista talousluvuista, mutta kun luvuissa ei ollut suurempaa dramatiikkaa, jäivät ne pienemmälle huomiolle. Euroalueen vähittäismyynti kutistui huhtikuussa -1,0 %, kun ekonomistit odottivat -0,1 %:n laskua. Myös Saksan tehdastilaukset jäivät ennusteista, mutta edellisen kuukauden lukuja korjattiin selvästi ylöspäin.

USA:sta sen sijaan saatiin hieman myönteisempiä lukuja. Maan palvelualojen luottamus nousi vastoin odotuksia 53,7 pisteeseen. Viime päivien pettymysten jälkeen pienetkin myönteiset uutiset saavat normaalia enemmän painoarvoa. Tosin palvelualojen luottamusindeksin työllisyyskomponentti laski hieman, mikä vahvistaa kuvaa USA:n nihkeästä työllisyystilasta.

Espanja yhä lähempänä avunpyyntöä
Keskustelut Espanjan avunpyynnöstä nousivat eilen uudelle tasolle. Espanjan valtiovarainministeri Cristobal Montoro kertoi eilen toivovansa Euroopan rahoitusinstituutioilta apua maansa pankkien pelastamiseksi. Montoron mukaan Espanja on käytännössä suljettu lainamarkkinoilta ulos, sillä nykyiset korkotasot eivät ole kestävällä tasolla. Maan pääministeri Mariano Rajoy on kuitenkin jatkuvasti toistanut, ettei maa tarvitse ulkopuolista apua. Maa aikoo kuitenkin testata markkinakelpoisuuttaan huomenna, kun se huutokauppaa parilla miljardilla eurolla pidempiä lainoja.

Montoron mukaan Espanjalaispankit eivät tarvitsisi valtavia määriä rahoitusta, vaan kyse on lähinnä siitä mistä rahat saadaan. Tällä hetkellä Euroopan rahoitusinstituutioilla ei oikein ole mekanismia, jolla Espanjan pankkeja voisi suoraan rahoittaa. Vakausrahastot saavat ainoastaan lainata rahaa valtioille, ja tätä ei Espanja halua. Keskustelut euroalueen pankkiunionista ovat kylläkin edenneet, mutta eteneminen on tuttuun tapaan hidasta. Saksan liittokansleri Angela Merkel on kuitenkin jopa hieman yllättäen näyttänyt vihreää valoa pankkiunionille, jos EU-maiden pankit saataisiin entistä tarkempaan valvontaan EU:n alle.

Helsingin pörssissä sykliset osakkeet nousussa
Helsingin pörssi nousi eilen muuta Eurooppaa jyrkemmin. Painorajoitettu Cap-indeksi päätyi eilen 0,7 % plussalle. Vaihdetuimpien osakkeiden laskukärjestä löytyi useampia luonteeltaan defensiivisempiä yhtiöitä, kuten Elisa (-2,7 %) ja Fortum (-0,4 %). Nousukärjestä kuitenkin löytyi pääosin syklisiä yhtiöitä, mikä viittaisi uskon asteittaiseen palautumiseen. Nousijoiden ja laskijoidenvälisestä koostumuksesta ei kuitenkaan vielä kannata vetää liian pitkälle meneviä johtopäätöksiä luottamuksen palautumisesta.

EKP:n koronlasku mahdollinen tänään
Tämän päivän seuratuimpia taloustapahtumia on Euroopan keskuspankin korkokokous. Joitakin viikkoja sitten EKP:lta ei odotettu kummempia toimenpiteitä vielä kesäkuun kokouksesta, mutta eurohuolien jälleen kärjistyttyä ja kasvunäkymien heikennyttyä keskuspankilta uskalletaan jo varovaisesti toivoa toimenpiteitä.

Nordean ekonomistit odottavat EKP:n laskevan ohjauskorkoaan joko tänään tai heinäkuussa. On kuitenkin hyvin mahdollista, että EKP haluaa odottaa Keikan tilanteen selkiintymistä, ennen kuin keskuspankki ryhtyy toimiin. Ohjauskoron lasku kuitenkin liittyy kasvuhuoliin, eikä keskuspankilla näin ollen ole merkittävää syytä odottaa Kreikan päätöstä koronlaskun suhteen. Ohjauskoron lasku ei kuitenkaan ratkaisisi euroalueen ongelmia, mutta ei siitä haittaakaan ole. EKP julkaisee korkopäätöksensä klo 14.45.

Talouslukuja saadaan tänään niin euroalueelta kuin USA:sta. Euroalueen ensimmäisen neljänneksen bkt-lukujen toinen julkaisu julkaistaan klo 12.00 ja USA:sta saadaan lopullisia tuottavuus- ja yksikkökustannuslukuja niin ikään vuoden ensimmäiseltä neljännekseltä klo 15.30. Lisäksi Saksasta saadaan huhtikuun teollisuustuotantoluvut klo 13.00. Saksan teollisuustuotannon odotetaan laskeneen kuukauden aikana 1,0 %, kun edelliskuussa kasvua kertyi 2,8 %.

Markus Sourander

Nordea Investment Strategy & Advice